Cirkusanti pod okriljem doktorja Parnassusa svojemu občinstvu obljubljajo potovanje v domišljijski svet. Sodeč po zgodbah, ki jih pripoveduje svoji hčerki Valentini, pritlikavcu Percyju in asistentu Antonu, je doktor star več kot tisoč let. Ko pa se zaljubi v smrtnico, se pogodi s hudičem v obliki, ki mu v zameno za nesmrtnost ponudi mladost. Doktor hudiču obljubi enega izmed svojih otrok, ko bo ta dopolnil šestnajst let. Ker se Valentina že nevarno bliža tem letom, doktor Parnassus hudiču ponudi stavo, ki je ta ne more zavrniti.